4月28日宝盈基金，博时基金，从容投资，大成基金，景顺长城，尚诚资产，易方达基金等50家机构对公司做调研：

  深圳市蓝海华腾技术股份有限公司（以下简称“公司”）是一家研发、生产、销售中低压变频器、电动汽车电机控制器、伺服驱动器的国家高新技术企业。公司产品的应用能大大的提升工业自动化水平，提升工业生产效率，降低能耗，节约当前面临短缺的自然资源，改善社会和人居环境，符合低碳环保和绿色新能源的产业高质量发展；公司所处行业是当前国家重点引导和支持的行业，也是符合社会持续健康发展的需求，公司产品有广阔的市场前景。

  公司2015年度实现营业收入3.09亿元，同比增长51.33%；实现净利润7094万元，同比增长39.95%。毛利率46.59%，净利率22.90%，2015年业绩实现迅速增加，尤其是电动汽车电机控制器业务，实现收入2.09亿元，同比增长176.55%，占当年主要经营业务收入的68.86%。2015年管理费用4,425.61万元，销售费用2,256.98万元，期间费用得到较好控制。公司2016年一季度实现营业收入8,582万元，毛利4,203.45万元，净利2,579.90万元，电动汽车电机控制器实现出售的收益6,116.33万元，同比增长404.07%，并在公司主要经营业务收入中占主导地位。

  电动汽车电机控制器分为主驱动电机控制器、BSG和ISG电机控制器、助力转向泵和打气泵电机控制器三大类，电压等级涵盖DC 200V至780V，功率范围涵盖2.2kW至280kW。

  公司产品在性能、可靠性、常规使用的寿命、安全防护等方面处于行业领先水平，具有启动力矩大，响应快，加减速、发电和换档平稳无冲击，保护功能全面，过载能力高，宽电压工作范围，防护等级高等特点。此外，公司选择生命周期最优的合格供应商，而不是产品成本一次最低的供应商，从而确保公司原材料供应稳定及时，质量符合有关标准。

  公司电动汽车电机控制器产品的客户群体为节能与新能源汽车行业的用户，主要包含两种：车厂和终端集成商。

  公司结合行业政策、市场需求及自身技术优势，重点发展行业专用产品，按照每个客户需求在通用产品的基本平台上进行软件、硬件、结构的客户化设计，满足各个行业客户定制化的要求。由于电动汽车电机控制器产品一般根据电动汽车整车企业的不同车型定制生产，公司目前也在通过技术升级，提升产品的多功能性和集成化，引导下游客户如客车整车厂商，直接按公司的产品做采购，从而在某些特定的程度上把被动的定制生产转变为主动引导和标准化生产。

  电动汽车电机控制器作为电动汽车的核心部件，具有较高的技术壁垒和广阔的市场空间。

  整个行业加快速度进行发展，得益于外协体系和专业分工。公司自身以研发为主导，中间制作的完整过程利用外协厂家。深圳有很多优秀的外协厂商，他们能有效的把控生产制造环节，和公司形成有效分工，企业主要在关键零部件的质量检验、成品检测把好关，以此来实现产能的快速消化，提高生产效率。

  中低压变频器和伺服驱动器在国内市场的占有率相比来说较低，近两年保持稳定。公司电动汽车电机控制器在细分市场占有率相对高，覆盖面大。具体的数据需要行业权威的机构统计分析。

  公司电动汽车电机控制器产品价格增减变化主要受公司产品内部结构变化，即不一样的功率、不同类别产品的销售占比变化影响。2015年，公司优化和丰富产品结构，产品销售从大巴车扩展到中巴车、物流车等，在主驱动控制器销售稳定增长的同时，销售价格相比来说较低的低功率主驱动和辅助驱动（如BSG、助力转向泵和打气泵电机控制器）的销量大幅度增长，导致平均价格呈现下降趋势，整体看来，公司产品营销售卖价格未出现大幅度下降。

  公司2015年电动汽车电机控制器毛利率48.54%。随着我们国家节能与新能源汽车市场规模的扩大，电动汽车电机控制器毛利率存在一定的下降压力。

  公司的电动汽车电机控制器应收账款周转天数大约在90天以上、公司2015年销售额的大幅度增长，都是导致公司全年经营活动现金流净额为负数的主要原因。

  13、2015年1-9月份电动汽车电机控制器产能1.45万台，2015年全年产量4.5万套，产量在四季度有较大释放的原因是什么？

  公司2015年产量4.5万台套，销售近4万台套，第四季度产量增长主要系公司产品结构的丰富，适合使用的范围从大巴车扩展到中巴车、物流车；在保持主驱动产量稳定的同时，从主驱动扩展到辅驱动。

  目前国内电机厂家众多，公司已跟很多优秀的电机厂合作形成战略伙伴，这种合作方式有利于公司的市场开拓，公司目前没有电机生产业务。

  目前国产电动汽车电机控制器在商用车这块领域占据主导，乘用车领域存在一定的滞后，未来看，国产电动汽车电机控制器商用车和乘用车领域将并驾齐驱。

  从整个新能源汽车行业看，国家开始对新能源汽车“骗补”进行核查，确实对部分厂商造成了某些特定的程度的影响，而目前公司客户大都是行业的主流客户，受“骗补”的影响相对较少；另外随公司产品在更多车厂和车型的应用，公司的电动汽车电机控制器产品销量保持了迅速增加。我们也希望新能源汽车行业规范和良性发展，有利于更多规范企业脱颖而出。

  中低压变频器和伺服驱动器业务方面：公司将持续优化中低压变频器、伺服驱动器产品设计的具体方案，以提升产品性能和环境适应性为目标，慢慢地加强产品可靠性，重视市场需求及相关产业政策，开发适应行业特别的条件的专用变频器产品，扩展现有伺服驱动器产品功率范围及应用领域，为进一步提升市场占有率、增强市场竞争力奠定基础；利用好上市平台，加强与分销商及高端行业客户的合作，进一步深化市场拓展，树立良好的品牌形象；电动汽车电机控制器业务方面：公司将继续把握电动汽车行业政策推动发展的有利时机，持续深入实践和研究整车节能控制技术、高功率密度设计、高防护设计、模块化设计、集成化设计等技术，一直在优化产品性能；深化与现有电动汽车客户的良好合作伙伴关系，把握市场发展机遇，进一步巩固并扩大在电动汽车电机控制器领域的一马当先的优势；同时做好技术储备，并把握适当的时机切入乘用车领域。

  公司产品符合当前国家产业高质量发展方向和社会需求，可大范围的应用于工业自动化、节能、低碳环保、绿色新能源产业，是国家重点支持和鼓励发展的高新技术领域产品，行业发展受到国家法律和法规和产业政策的全力支持，未来有广阔的未来市场发展的潜力。短期内，公司专注做好当前主营，已能满足公司的增长需求。

  公司受场地和设备等限制，目前产能已趋于饱和。为确保2016年产能需求，公司已在针对性的采取增加厂房租赁等措施，另外募集资金投资项目在厦门建设生产基地的建设和逐步投产，从而确保公司2016年的产能满足公司的增长需求。

  项目的主体工程建设完成，我们预计大约2016年下半年开始慢慢地投产。返回搜狐，查看更加多